A-A+

风水轮流转 股债跷跷板你落我起

2018年02月07日 文章来源:互联网   投资理财

本报记者 张勤峰

有一句老话叫做“风水轮流转”,用来形容年初以来股债市场起起伏伏可能最合适不过。上个月,风险资产的风头还一时无两,眼下股债跷跷板格局已你落我起。2月6日,A股遭遇近两年来最猛烈调整,债券期现货则联袂大涨,10年期国债期货大涨0.4%,10年期国开债收益率大跌6BP。

市场人士指出,资金面反季节性宽松、风险情绪明显回落,引爆了债券市场积蓄已久的反弹欲望。但也应看到,近期市场担忧的是通胀明显上升、政策较快收紧,这些对债市同样天然不利。因此,在参与这轮交易性机会的同时,对反弹的性质也应有清晰认识,债市趋势性观点难言到来。

债强股弱

在年初股强债弱的单边行情演绎到极致后,股债跷跷板的反转不期而至。

上周五美国非农就业数据横空出世充当导火索。因美国1月份非农就业和薪资增长情况好于预期,引发了对再通胀和美联储加速加息的担忧,美股在持续走牛多年之后,于近几日上演崩塌式下跌。外围市场波动,叠加先前大幅上涨积累的调整诉求,在A股市场引发共振效应。

2月6日,上证综指大幅低开后,继续弱势下探,收盘跌3.35%报3370.65点,失守半年线并创两年最大单日跌幅;创业板指跌超5%击穿1600点,创三年新低;深成指跌4.23%报10377.61点。申万行业全线下挫,两市逾400股跌停。市场成交5596亿元,较上日明显放大。

随着股市遇挫,避险情绪卷土重来,驱散年初高涨的风险情绪,债市扬眉吐气。

2月6日,债券期、现货市场联袂大涨。中金所10年期国债期货主力合约T1803高开高走,日内一度上涨0.57%,收报92.095元,较前结算价涨0.4%,涨幅为今年以来最高。银行间债券市场上,代表性的10年期国开债活跃券170215早盘从5.03%一路下行至4.99%,跌破5%关口,此后持续围绕4.99%成交,尾盘成交在5%,较上一日尾盘下行6.5BP,创两个多月来最大下行幅度。10年期国债活跃券170025尾盘成交在3.885%,下行3.5BP,新券180004尾盘成交在3.88%,下行3BP。

回想年初时,股市涨、商品涨、债市跌,风险资产一时风头无二,股强债弱的跷跷板现象演绎到极致。再看眼下,股落债起,风险偏好受抑,避险情绪重来,正好应了“风水轮流转”那句老话。

反弹就是反弹

有业内人士就表示,前面股市涨太凶、债市跌太狠、跷跷板玩过头,物极必反。

国内债市反弹其实并不是从2月才开始的,1月下旬,经历一轮大跌后的债市已有所企稳,10年期国开债收益率1月中旬最高曾达5.13%,到1月末已小幅回落至5.09%左右。

业内人士认为,近期有多个因素支持债市反弹。首先,年初猛烈调整,在推动收益率上行的同时,也释放了压力、提升了债券的吸引力;其次,年初以来,市场资金面改善较为明显,尤其是央行实施定向降准、建立“临时准备金动用安排”,缓和了市场对春节前流动性担忧,各期限货币市场利率均有所下行,为债市反弹创造了较好的资金环境;再者,年初债券供给不多,净供给甚至为负,收益率上行有助于吸引配置需求释放,供需关系较好;最后,年初监管政策密集出台后,对市场情绪的冲击有所减弱。

“资金面反季节性宽松是实质利好,叠加美股大跌引发的避险需求、美债扭转跌势,引爆了中国债券市场积蓄已久的反弹欲望。”一位债券交易员表示,CRA极大降低了春节前后流动性风险,目前债市供给尚有限、利率水平仍较高,反弹可能还会延续一阵,但反弹就是反弹,趋势性观点未到。

另一位市场人士也称,市场关注点从经济增长转向通胀压力和政策过快收紧的风险,是导致美股高台跳水的一项重要原因,但无论是通胀压力加大,还是货币紧缩加快,对债市均有不利影响,随着情绪平复,海外债市收益率恐将继续走高,对中国债市仍有不利影响。另外,地方债发行已启动,春节后利率债供给大概率放量,供需格局也将生变。因此,在把握这一轮难得的交易性机会的同时,不宜过度乐观,尤其在利率快速下行之后,再参与要更注意安全边际。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)

热门标签推荐
马化腾 cpi 支付宝贷款 可转换债券 网上贷款 小额网贷 火币 小牛在线 贵金属投资 你我贷 基金指数 比特币交易 爱钱进 外汇平台 点融网 微贷网 p2p平台排行榜 现货黄金投资 短线炒股技巧 短线炒股 马云 炒股技巧 汽车抵押贷款 房产抵押贷款 拍拍贷 莱特币 OKEx 以太坊 如何理财 人人贷 团贷网 贷款买车 P2P网贷平台 p2p平台 贷款买房 宜人贷 无抵押贷款 债券基金 P2P网贷 比特币 国际油价 互联网金融 理财产品 小额贷款 耶伦 非农 货币基金 抵押贷款 特朗普 美联储
  本站所有文章来源于网络,本站不对其完整性、合法性等负责;来源于网络的资料和信息并不代表本站观点;如有侵害您的权利,请发邮件至:easouorg@126.com,本站会尽快删除相应内容。 Copyright © 期税网 湘ICP备13003349号-8

分享到:

Scroll Up